柯達(dá)公司的發(fā)展機(jī)遇和威脅是什么

進(jìn)入90年代以來，跨國并購浪潮愈演愈烈。發(fā)達(dá)國家強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手進(jìn)行兼并重組的案例層出不窮，德國戴姆勒－奔馳與美國克萊斯勒、法國雷諾與日本日產(chǎn)、德意志銀行與美孚銀行、bp與阿莫科這些大型集團(tuán)之間的相互并購，極大地增強(qiáng)了各自的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，使之成為各自產(chǎn)業(yè)中的“巨無霸”。而發(fā)達(dá)國家企業(yè)對(duì)發(fā)展中國家企業(yè)的并購數(shù)量和金額也在迅速增加，尤其是亞洲金融危機(jī)以后，由于亞洲各國資產(chǎn)普遍嚴(yán)重低估，歐美一些大型企業(yè)集團(tuán)紛紛斥巨資大舉兼并收購亞洲的企業(yè)。   經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)使跨國公司在世界范圍內(nèi)建立生產(chǎn)體系，最大限度地合理利用資源，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化成為必然。跨國并購能使國外企業(yè)利用東道國企業(yè)原有的生產(chǎn)能力和銷售渠道，一般可以享受東道國給予的優(yōu)惠政策，同時(shí)將核心技術(shù)掌握在跨國公司內(nèi)部，相比直接商品出口又可減少民族抵觸情緒，因而受到跨國公司的青睞。隨著中國國有企業(yè)股份制改造的逐步深化和中國入世進(jìn)程的日益臨近，中國也必將越來越深地卷入這次跨國并購的浪潮之中。中國有著豐富的自然資源、廉價(jià)的各種層次的勞動(dòng)力，更重要的是中國擁有現(xiàn)實(shí)的和潛在的巨大消費(fèi)市場(chǎng)。對(duì)中國國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行并購，既可以減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，又可以使跨國公司更加快速有效地進(jìn)入中國市場(chǎng)?？梢灶A(yù)見，在不久的將來，跨國公司對(duì)國內(nèi)企業(yè)的并購也必將大規(guī)模地展開。而中國企業(yè)相對(duì)于跨國公司實(shí)力弱小，無論是資金還是技術(shù)上都無法與之抗衡，國有企業(yè)改革由于產(chǎn)權(quán)、資金等問題步履維艱。為在未來的激烈競(jìng)爭(zhēng)中免遭淘汰，中國企業(yè)也希望借助外資發(fā)展壯大，這就形成了并購的基礎(chǔ)。利弊一、有利方面1.可以為國有企業(yè)技術(shù)改造提供新的資金來源。長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，造成國有企業(yè)自身積累不足，缺乏技術(shù)改造所需的資金，限制了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力。缺乏技術(shù)改造所需的資金積累必然導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展缺乏后勁，一遇競(jìng)爭(zhēng)即面臨困境。國有企業(yè)要轉(zhuǎn)換機(jī)制、走出困境，一要靠深化改革，二要靠加大技改投資力度，三要靠減輕負(fù)債和社會(huì)負(fù)擔(dān)。這三項(xiàng)措施都需要資金投入。當(dāng)前企業(yè)資金的主要來源:一是銀行貸款，二是企業(yè)自籌，三是利用外資。由于企業(yè)負(fù)債日益加重，償還能力不足，貸款越來越困難；企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷惡化，已沒有積累的能力。因此，直接利用外資就成為國有企業(yè)籌資的重要渠道。直接利用外資嫁接改造老企業(yè)對(duì)彌補(bǔ)工業(yè)技改的資金缺口發(fā)揮了重要的作用。在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)需要持續(xù)地進(jìn)行技術(shù)升級(jí)換代，如果沒有持續(xù)的技改投入，即使企業(yè)目前經(jīng)濟(jì)效益比較好，在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中也將難以維持。天津的一批家電企業(yè)，電子通信產(chǎn)業(yè)企業(yè)和一些機(jī)械工業(yè)企業(yè)就是在這種背景下與外商合資的。這些企業(yè)合資后，不僅提高了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而且增強(qiáng)了發(fā)展后勁。2.可以推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。不可否認(rèn)，跨國公司近年來引入中國的技術(shù)絕大多數(shù)并非是其最先進(jìn)的，有些甚至是已經(jīng)處于衰退期的成熟技術(shù)，盡管如此，絕大多數(shù)技術(shù)仍高于國內(nèi)水平?？鐕①徔梢酝苿?dòng)國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，并通過技術(shù)外溢和擴(kuò)散等途徑帶動(dòng)國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的技術(shù)升級(jí)。由中方控股的上海貝爾電話設(shè)備公司，現(xiàn)在已成為世界上規(guī)模最大的程控交換機(jī)生產(chǎn)企業(yè)。在電梯業(yè)， 國企業(yè)先后與瑞士迅達(dá)、美國奧的斯、日本三菱和日立分別在北京、天津和廣州建立四個(gè)合資企業(yè)。十年間，中國電梯行業(yè)在技術(shù)上進(jìn)步了30年，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)量提高了幾百倍。在四家合資電梯企業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)，有100多家小電梯企業(yè)也還在發(fā)展，僅有很少一部分的高級(jí)電梯需進(jìn)口。3.可以促使國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制傳統(tǒng)的計(jì)劃體制下，國企產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，投資主體不明確。近十年來，國企不斷進(jìn)行改革，但所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、企業(yè)效率與就業(yè)之間、骨干企業(yè)與其負(fù)擔(dān)的社會(huì)福利團(tuán)體之間的關(guān)系始終不能有效理清。國有企業(yè)引入外國直接投資，實(shí)現(xiàn)了國有企業(yè)與外商資本的結(jié)合，不僅改變了國有企業(yè)單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而且通過產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評(píng)估、建立法人治理結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰；國有資產(chǎn)與外資合二為一，資本追逐利潤(rùn)的屬性便顯現(xiàn)出來，一改國有資產(chǎn)動(dòng)力不足、約束力軟化的弊端；資本要求增值的本性將毫不留情地排除一切非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)因素的干擾，甩掉企業(yè)的“包袱”，實(shí)現(xiàn)要素的合理組合和技術(shù)進(jìn)步；由于合資企業(yè)外商參與管理，并參照合資企業(yè)法運(yùn)作，這就從產(chǎn)權(quán)和法律制度上解決了政企不分的問題。與此同時(shí)，合資企業(yè)采用與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的管理制度和管理方法，在工資制度上引入激勵(lì)和約束機(jī)制，并依法建立起企業(yè)員工的社會(huì)保障制度，從而使企業(yè)成為能夠與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)完全接軌的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。與此同時(shí)，并購重組時(shí)國企可以與跨國公司進(jìn)行協(xié)商，采取多種途徑來解決富余人員的安置和債務(wù)償還問題，這對(duì)處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)和嚴(yán)重虧損狀態(tài)的國企來說更是一條較好的出路。4.可以使國內(nèi)企業(yè)更有效地參與國際分工。根據(jù)維農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論，一種產(chǎn)品的生產(chǎn)依次在創(chuàng)新國、其他發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家之間轉(zhuǎn)移。在向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的時(shí)候，跨國公司會(huì)考慮已有的分支機(jī)構(gòu)和生產(chǎn)能力。在同等條件下，如跨國公司在中國有其權(quán)益，會(huì)優(yōu)先考慮將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國來，從而使中國較其他發(fā)展中國家獲得一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。5.可以培養(yǎng)高級(jí)技術(shù)和管理人才。通過并購，跨國公司可以將先進(jìn)的技術(shù)和管理理念帶入中國。企業(yè)并購后在其中工作的中方技術(shù)和管理人員，將構(gòu)成未來中國企業(yè)的有生力量。二、不利方面1.技術(shù)方面。技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心。前面已經(jīng)提到，單純依靠并購由跨國公司引入先進(jìn)技術(shù)存在很大的局限性?？鐕疽回炓揽考夹g(shù)壟斷來實(shí)現(xiàn)其對(duì)市場(chǎng)的不同程度的壟斷，而且往往對(duì)市場(chǎng)壟斷程度越高，就越不愿將技術(shù)轉(zhuǎn)移給東道國?？鐕究粗氐氖菛|道國的市場(chǎng)，不會(huì)心甘情愿地在這個(gè)市場(chǎng)上培育出一個(gè)強(qiáng)勁的對(duì)手。以汽車工業(yè)為例，據(jù)國內(nèi)學(xué)者研究，從50-60年代對(duì)拉美汽車工業(yè)的控制，到80年代后期對(duì)中國汽車產(chǎn)業(yè)的控制，跨國公司實(shí)行的首先在于非股權(quán)控制，而不是以股權(quán)控制為主。外國汽車公司直接投資中國的形式是中外合資經(jīng)營(yíng)，對(duì)建立的“四大中外合資企業(yè)”的控制主要不是來自股權(quán)控制，而是從市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)缺口、品牌和知識(shí)產(chǎn)權(quán)及質(zhì)量認(rèn)證等方面，使中國的汽車工業(yè)四大合資企業(yè)完全置于外方的控制之中。在這樣的形勢(shì)下，中國汽車業(yè)主要是指轎車自主開發(fā)能力以及高水平地達(dá)到國際要求的國產(chǎn)化能力難能進(jìn)步是不令人奇怪的。合資10年，上海桑塔納戴著“十年一貫制”的帽子，并沒有什么開發(fā)能力可言。相反，有跡象表明，限制合資企業(yè)中方的自主開發(fā)能力是某些外商喜歡用ckd完全散件組裝方式的原因。在這種ckd的模式下，中國企業(yè)永遠(yuǎn)只能獲得即將過時(shí)的生產(chǎn)技術(shù)，甚至連這種技術(shù)也無從獲得。中方盡管擁有多數(shù)股權(quán)，但技術(shù)引進(jìn)決策權(quán)掌握在外方手中，只能淪為跨國公司全球生產(chǎn)體系中的低級(jí)加工組裝工廠。這反映出跨國公司始終將核心技術(shù)和研究開發(fā)掌握在母國手中，對(duì)東道國的技術(shù)進(jìn)步作用極為有限。跨國并購后，跨國公司子公司可以通過對(duì)當(dāng)?shù)丶夹g(shù)研究人員的培訓(xùn)，提高他們的科技開發(fā)素質(zhì)，這可能改善國內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境，因?yàn)榭萍奸_發(fā)人員可以在國內(nèi)外廠商之間流動(dòng)。但是，外資進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)還會(huì)提高技術(shù)人員的雇傭成本，這就從相反的方向影響了研究開發(fā)成本。而且，正是由于財(cái)務(wù)雄厚的跨國公司抬高了技術(shù)人員薪水，國內(nèi)企業(yè)的研究與開發(fā)隊(duì)伍穩(wěn)定性更差了，這可能對(duì)這些企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過程的連貫性帶來深刻的影響?？偟目磥?，跨國公司對(duì)國內(nèi)廠商創(chuàng)新能力這方面的影響非常復(fù)雜，很難估測(cè)其凈效應(yīng)。技術(shù)擴(kuò)散是國內(nèi)廠商研究開發(fā)創(chuàng)新動(dòng)力和能力受影響的另一渠道。由于研究人員在公司間的流動(dòng)性導(dǎo)致的技術(shù)泄密、產(chǎn)品拆裝等模仿手段的使用，以及跨國公司本身的示范作用等因素，都避免不了導(dǎo)致跨國公司技術(shù)不同程度的無意擴(kuò)散。它雖可能使國內(nèi)廠商獲益，卻也會(huì)抑制它的技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)機(jī)。在存在技術(shù)擴(kuò)散的環(huán)境，不僅模仿者的產(chǎn)品會(huì)使創(chuàng)新廠商失去一部分市場(chǎng)，使后者無法實(shí)現(xiàn)其創(chuàng)新的全部?jī)r(jià)值，而且模仿者還提高了技術(shù)創(chuàng)新能力，對(duì)對(duì)手未來的市場(chǎng)地位形成潛在威脅。所以研究開發(fā)溢出效應(yīng)降低了廠商的創(chuàng)新動(dòng)機(jī)。2.跨國并購可能會(huì)抑制國內(nèi)企業(yè)家要素的積累和成長(zhǎng)。發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展除了依靠資本、技術(shù)等要素的積累和成長(zhǎng)外，更重要的是依靠本地企業(yè)家要素的積累和成長(zhǎng)。企業(yè)家要素是當(dāng)?shù)丶夹g(shù)、生產(chǎn)和組織創(chuàng)新的源泉，也是調(diào)動(dòng)當(dāng)?shù)馗鞣N資源，形成當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)的關(guān)鍵要素。跨國公司在兼并與收購后為了貫徹其全球戰(zhàn)略，往往會(huì)控制公司的主要領(lǐng)導(dǎo)地位，原有中方領(lǐng)導(dǎo)者或者被迫服從跨國公司的全球戰(zhàn)略安排，或者被排擠到次要位置。同時(shí)，跨國公司為在東道國取得壟斷高額利潤(rùn)，往往采取傾銷等手段打擊國內(nèi)同類競(jìng)爭(zhēng)者?？鐕緫{借其雄厚的財(cái)力，在廣告、銷售渠道等方面采取咄咄逼人的態(tài)度，往往使得國內(nèi)企業(yè)家無法與之抗衡而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉或者陷入苦境。國內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)洋品牌一統(tǒng)天下，膠片市場(chǎng)上柯達(dá)、富士?jī)删揞^的低價(jià)傾銷，以及飲料市場(chǎng)上兩家“可樂”的稱霸，無一不體現(xiàn)了公司對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家要素的壓制與排斥，結(jié)果造成相應(yīng)領(lǐng)域本國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力的不足。3.會(huì)導(dǎo)致本國企業(yè)在國際分工中的依賴性。在當(dāng)代國際分工中，企業(yè)的研究開發(fā)能力、管理技能和銷售技能是一個(gè)國家在國際分工中處于優(yōu)勢(shì)地位的基礎(chǔ)。中國的企業(yè)一般還不具備這種能力與技能，在很大程度上是被動(dòng)地被跨國公司卷入國際分工活動(dòng)，這就造成其在參與國際分工中對(duì)發(fā)達(dá)國家跨國公司在技術(shù)、管理和銷售渠道等方面的依賴。4.可能會(huì)導(dǎo)致國民財(cái)富的流失?？鐕驹谑召徏娌衅髽I(yè)時(shí)，傾向于低估國有企業(yè)資產(chǎn)，在國有企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困境時(shí)表現(xiàn)得尤為突出。如果并購前沒有對(duì)國企的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)進(jìn)行合理評(píng)估，往往會(huì)在并購中造成國有資產(chǎn)的大量流失。近年來與外商合資的國內(nèi)企業(yè)的名牌、商標(biāo)一個(gè)個(gè)消失，應(yīng)在未來并購中引起相關(guān)人士的高度重視。此外，并購后外方的利潤(rùn)匯出也值得關(guān)注。目前 國市場(chǎng)機(jī)遇空間廣闊，外商把大量利潤(rùn)以再投資的形式追加到三資企業(yè)中，但這只是暫時(shí)現(xiàn)象。當(dāng)外商完成規(guī)模擴(kuò)張后，大量利潤(rùn)匯出在所難免。外商壟斷了 國的某些行業(yè)，使他們不僅可以獲得正常利潤(rùn)，而且也能獲得超額壟斷利潤(rùn)，這是國民財(cái)富的巨大流失。5.可能會(huì)削弱國家宏觀調(diào)控力度。一些公司的子公司已經(jīng)遍布于 國國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè)，并在部分行業(yè)形成寡頭壟斷和獨(dú)家壟斷的局面。這些行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)脫離了國家的行業(yè)監(jiān)督，如子午線輪胎、液壓挖掘機(jī)、程控交換機(jī)、部分家電產(chǎn)品，在企業(yè)數(shù)量、生產(chǎn)品種和規(guī)模、生產(chǎn)布局等方面，行業(yè)主管部門、國家綜合經(jīng)濟(jì)管理部門都無從干預(yù)和協(xié)調(diào)?？鐕灸腹緩钠淙驊?zhàn)略經(jīng)營(yíng)出發(fā)，來安排子公司在 國的發(fā)展，不僅背離的行業(yè)總體規(guī)劃，而且使國家的金融政策、財(cái)政政策的宏觀調(diào)控手段的調(diào)節(jié)力度下降。例如，跨國公司可以在全球范圍內(nèi)投資，它們?cè)?國國內(nèi)的子公司可以對(duì)金融政策作出較少的反應(yīng)；跨國公司的子公司可以采用高進(jìn)低出、轉(zhuǎn)移定價(jià)，抽逃利潤(rùn)的方法，使企業(yè)長(zhǎng)期微利或虧損，以逃避稅收，從而損害國家財(cái)政政策。對(duì)策基于以上利弊分析， 國的企業(yè)在接受跨國公司并購時(shí)應(yīng)堅(jiān)持兩個(gè)基本原則，一是跨國公司及其外國直接投資活動(dòng)的介入應(yīng)當(dāng)以不損害當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的成長(zhǎng)發(fā)育為限，二是跨國公司永遠(yuǎn)只是促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)展的一個(gè)配角，而不是主角。超越了這些限制造成的只是對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Y源比較優(yōu)勢(shì)的浪費(fèi)和對(duì)當(dāng)?shù)?ldquo;自立”根基當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的扼殺。反之，如果是外國直接投資適度介入，則跨國公司還會(huì)促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的成長(zhǎng)及東道國自立目標(biāo)的快速實(shí)現(xiàn)。具體說來:1.要保護(hù)和發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)。凡涉及到國計(jì)民生和國家安全的產(chǎn)業(yè)，在并購中一定要堅(jiān)持中方的多數(shù)股權(quán)以及技術(shù)的控制權(quán)。2.針對(duì)不同行業(yè)制定不同的技術(shù)引進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)和增值率。要盡量避免跨國公司通過并購提供低水平技術(shù)，導(dǎo)致并購后的企業(yè)停留在跨國公司全球價(jià)值增值鏈條中的低水平層次這種情況。對(duì)于并購后企業(yè)產(chǎn)品價(jià)值增值超過相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的行為還可以給予優(yōu)惠。3.完善國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)法規(guī)。應(yīng)制定反壟斷法，完善《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，盡量減少由于外資進(jìn)入而導(dǎo)致的市場(chǎng)扭曲和對(duì)本國企業(yè)家才能要素的抑制。4.完善并購前國有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制。堅(jiān)持建立高質(zhì)量的資產(chǎn)評(píng)估隊(duì)伍和公正的評(píng)估機(jī)構(gòu)，評(píng)估時(shí)要充分考慮國內(nèi)企業(yè)原有市場(chǎng)、商標(biāo)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)的價(jià)值?？鐕①徖顺苯o 國的企業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，也帶來了機(jī)遇。面對(duì)虎視眈眈的國外跨國公司，中國企業(yè)家要調(diào)整好自己的心態(tài)，在即將到來的國企兼并收購浪潮中，保持民族產(chǎn)業(yè)的相對(duì)獨(dú)立性，并借助兼并與收購使自己的企業(yè)發(fā)展壯大。同時(shí)，中國企業(yè)也應(yīng)在條件具備的情況下走出國門，去兼并收購國外的企業(yè)，以使跨國并購的種種優(yōu)勢(shì)在 們自己身上得以實(shí)現(xiàn)。這里所說的支柱產(chǎn)業(yè)，不僅包括能源、化工、電子、鋼鐵等傳統(tǒng)的在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位的產(chǎn)業(yè)，更應(yīng)當(dāng)包括信息、生物、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，它們代表未來國際生產(chǎn)分工的制高點(diǎn)，決定著未來世界財(cái)富的分配。在這些領(lǐng)域中，應(yīng)有限制地實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入，不能全面開放。即使允許這些領(lǐng)域的兼并與收購，也要確保中方的多數(shù)股權(quán)和絕對(duì)的技術(shù)決策權(quán)。在這方面，無論是美、日等發(fā)達(dá)國家還是韓國等新興工業(yè)化國家，都不同程度地強(qiáng)調(diào)“民族產(chǎn)業(yè)”的問題。美國80年代曾就外國人以收購股票形式對(duì)美國企業(yè)并購、進(jìn)而接收美國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)這一問題進(jìn)行過深入的討論，并根據(jù)1988年通過的貿(mào)易法案中的5021條款，制定了為國家安全而采取的限制性措施，主要內(nèi)容是，凡是被認(rèn)為影響了美國國家安全的企業(yè)并購活動(dòng)要受到專門委員會(huì)的審查?？偨y(tǒng)根據(jù)該委員會(huì)的建議，可以下令阻止外國投資者的該類活動(dòng)。日本則一貫有制度不透明、非貿(mào)易壁壘多的名聲。韓國則規(guī)定外資企業(yè)不準(zhǔn)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)，更不用說收購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)了，而且還有外資逐漸退出的要求。